Designing a Pricing Bid Index Model Using Binomial Model

Document Type : Science - Research (Islamic Financial Securities Pricing)

Authors
Mohammad Javad Pakiniyat 1
Meysam Fadaei Vahed 2
1 Researcher of the Center for Research, Development and Islamic Studies of the Securities and Exchange Organization
2 Ph.D. Student of Financial Management, Allameh Tabataba'i University
10.30497/ifr.2018.2269
Abstract
In recent years, Islamic finance instruments have remarkably developed in Iran’s capital market. One of the most common developed instruments in this area is salaf sukuk. This instrument has been issued by using different operational models and maturity and settlement of the price in maturity. One fundamental problem we face is the vast issuance and expansion of salaf sukuk market, observance of the market price and correct evaluation of that. This article has used binomial tree method logic as an accepted valuation method in conventional finance to evaluate and price salaf sukuk.
In this article, we introduce the general model of salaf sukuk with embedded call and put options and without embedded option. And then after the presentation of operational models of this sukuk, and using binomial tree valuation method, we design a pricing model for this sukuk with and without embedded call and put options. In this model, we price the sukuk by predicting the price of underlying asset in maturity and discount them. In the second model that contains embedded call and put option, we price the sukuk by predicting the price of underlying asset in maturity and evaluate the exercising or not exercising the options, predict the option value in maturity and then discount them.
Keywords
Salaf Bonds
Islamic Securities
Sukuk
Islamic Sukuk Bonds
Pricing Model
Pricing
Binomial Tree Method. JEL Classification: G13
جعفری‌لنگرودی، محمدجعفر (1378). ‎مبسوط در ترمینولوژی حقوق (چاپ اول، جلد دوم). تهران: گنج دانش.
شیرمردی احمدآباد، حسین؛ فاضلیان، سیدمحسن؛ و اخروی، امیرحسین (1392). شناسایی و اولویت‌بندی ریسک‌های اوراق سلف نفتی با رویکرد تحلیل سلسله ‌مراتبی فازی. دوفصلنامه جستارهای اقتصادی، 10(19)، 141-168.
صالح‌آبادی، علی؛ علی‌حسینی، مهدی؛ فدایی‌واحد، میثم؛ و میرطاهر، سیدمحمدجواد (1392). مدل‌های ارزش‌گذاری اوراق مالی اسلامی اجاره. فصلنامه اقتصاد اسلامی، 13(49)،
115-138.
فدایی واحد، میثم و سلطانی، مهران (1395). مدل‌های نوین ارزش‌گذاری پروژه (با تأکید براختیارات واقعی) (چاپ اول). تهران: ترمه.
فراهانی‌فرد، سعید (1389). صکوک سلف ابزار مناسبی برای تأمین مالی و پوشش ریسک. فصلنامه اقتصاد اسلامی، 9(33)، 7-32.
مروارید، علی‌اصغر (1410ق). سلسله‌الینابیع الفقاهه (جلد 14). بیروت: مؤسسه فقه‌الشیعه، دارالاسلامیه.
معیّن، محمد (1376). فرهنگ فارسی معیّن (چاپ یازدهم، جلد دوم). تهران: امیرکبیر.
موسویان، سیدعباس (1389). «اوراق سلف ابزاری برای تأمین مالی پروژه‌های بالادستی صنعت نفت»، فصلنامه اقتصاد اسلامی، 10(39)، 85-116.
موسوی‌خمینی، سیدروح‌الله (بی‌تا). تحریرالوسیله (جلد اول). قم: مؤسسه دارالعلم.
نجفی، محمدحسن (بی‌تا). جواهرالکلام فی شرح شرائع الإسلام (چاپ هفتم، جلد24). بیروت: دارإحیاء التراث العربی.
هال، جان (1384)، مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک (چاپ اول) (سجاد سیاح و علی صالح‌آبادی، مترجمان)، تهران: رایانه تدبیرپرداز (نشر اثر اصلی، 2002).
http://www.ime.co.ir
http://www.rdis.ir
http://mof.gov.sd
http://www.menafn.com
http://www.bloomberg.com
http://www.zawya.com
Volume 8, Issue 1 - Serial Number 15
November 2018
Pages 149-174

  • Receive Date 01 May 2017
  • Revise Date 19 July 2017
  • Accept Date 16 October 2017