نشریه علمی «تحقیقات مالی اسلامی»

بررسی تأمین مالی برمبنای عرضه اولیه سکه با رویکرد سوات

نوع مقاله : علمی - پژوهشی (ابزارهای تأمین مالی اسلامی)

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری، مدیریت مالی، گروه مدیریت مالی، دانشکده معارف اسلامی و مدیریت؛ دانشگاه امام صادق علیه‌‌السلام، تهران، ایران

2 استادیار، دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران، تهران، ایران

3 استادیار، گروه مدیریت مالی، دانشکده معارف اسلامی و مدیریت؛ دانشگاه امام صادق علیه‌‌السلام، تهران، ایران.

چکیده

موضوع تأمین مالی یکی از چالش‌های صاحبان کسب‌وکار در تمامی مراحل چرخه حیات سازمان است. به‌نحوی‌که علت شکست بسیاری از کسب‌وکارهای کوچک و متوسط در سطح جهان، کمبود منابع نقدی عنوان می‌شود. در ایران نیز تأمین مالی از طریق بازار سرمایه و بازار بدهی مشکلات فراوانی برای مدیران بنگاه‌ها به همراه دارد. با توجه به موانع موجود در مسیرهای رایج تأمین مالی، لزوم طراحی ابزار جدیدی برای جذب منابع نقدی برای بنگاه‌ها احساس می‌شود. عرضه اولیه سکه به‌عنوان روش جدید تأمین مالی، با بهره‌گیری از ظرفیت قراردادهای هوشمند در سال 2013 میلادی مطرح شد و در سال 2017 به اوج خود رسید. هدف این پژوهش تبیین زوایای مختلف استفاده از این روش با توجه به شرایط ایران است. مقاله حاضر با استفاده از روش GQR و انجام مصاحبه‌های نیمه‌ساختاریافته با 12 نفر از خبرگان این موضوع انجام شده است. در این مقاله تلاش شده است تا با تکمیل ماتریس سوات، صاحبان بنگاه‌ها را نسبت به مزایا و معایب استفاده از این روش تأمین مالی آگاه سازد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Conducting a SWOT Analysis for Financing Through Initial Coin Offerings (ICO)

نویسندگان [English]

  • Sina Sarvi 1
  • Mahdi Nouri 2
  • Mohammad Hosin Gavam 3

1 PhD Student, Financial Management, Department of Financial Management, Faculty of Islamic Studies and Management; Imam Sadiq University, Tehran, Iran

2 Assistant Professor, Faculty of Economics, Tehran University, Tehran, Iran

3 Assistant Professor, Department of Financial Management, Faculty of Islamic Studies and Management; Imam Sadiq University, Tehran, Iran

چکیده [English]

Financing is one of the challenging issues for business owners no matter where they stand in the cycle of organization's life. The reason of failure for most of the newly started businesses (called startups) in their early stages is known to be the lack of cash resources. The problem of finance in Iran, no matter the source of it, whether from capital market or debt market, has had a long history. Initial coin offering could be a solution for this problem that could safely invest the increasing cash flow in the businesses. It was introduced in 2013 as a new method, utilizing the technology capacity of fintech's, and reached its peak in 2017, acquiring a worldwide name. The purpose of this study is to explain the different perspectives to this method which would be suitable for Iran's condition. This has accomplished by using GQR method while conducting semi-structured interviews with 12 experts on the subject. Advantaging from SWAT matrix, this paper attempted to offer a way to inform CEOs on the pros and cons of financing by this new method.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Blockchain
  • ICO
  • Fintech
  • Token Sale
  • Digital Currency
  • SWOT
  1. بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران (1393). جایگاه شرکت‌های کوچک ومتوسط در اقتصاد کشور. ایران: بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران.
  2. Central Bank of the Islamic Republic of Iran (2014). The Position of Small and Medium Companies in the Country's Economy. Iran: Central Bank of the Islamic Republic of Iran (In Persian).
  3. چوبداری، مهرداد (1398). امکان سنجی انتشار و معامله پول مجازی غیررمزنگاری شده در اقتصاد ایران در جهت حمایت از تولید داخلی. ایران: دانشگاه امام صادق علیه‌السلام.
  4. Chowdari, M. (2018). The Feasibility of Issuing and Trading Non-encrypted Virtual Money in Iran's Economy to Support Domestic Production. Iran: Imam Sadiq University (In Persian).
  5. ذاکرنیا، ‌احسان؛ خواجه‌زاده‌دزفولی، ‌مهدی؛ و فدایی‌واحد، ‌میثم (1394). اولویت‌بندی عوامل موثر بر انتخاب شیوه تأمین مالی در ایران با استفاده از روش TOPSIS در محیط فازی مبتنی بر متغیرهای کلامی. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 7(27)، 53–70.
  6. Zakernia, E; Khawajazadeh Dezfouli, M; & Fadai Vahad, M. (2014). Prioritizing Factors Affecting the Choice of Financing Method in Iran Using the TOPSIS Method in a Fuzzy Environment Based on Verbal Variables. Financial Engineering and Securities Management, 7(27), 53–70 (In Persian).
  7. سروی، سینا؛ قوام، محمدحسین؛ و نوری، مهدی (1399). طراحی راهبردهای تأمین مالی بنگاه‌های کوچک و متوسط بر اساس عرضه اولیه سکه ICO (پایان‎نامه کارشناسی ارشد). دانشگاه امام صادق علیه السلام، تهران، ایران.
  8. عزیزخانی، فاطمه؛ بهنیا، مهران؛ و علویان قوانینی، آرش (1399). تحلیل شاخص‌های بازار کار در فصل زمستان 1398. ایران: مرکز پژوهش‎های مجلس شورای اسلامی جمهوری اسلامی ایران.
  9. Azizkhani, F; Bahnia, M; & Alaviyan Zahani, A. (2019). Analysis of Labor Market Indicators in the Winter Season of 2018. Iran: Research Center of the Islamic Council of the Islamic Republic of Iran (In Persian).
  10. مصطفی‎زاده، آرمین (1394). الگوی تأمین مالی بنگاه‌های کوچک و متوسط 1؛ حلیلی بر مفهوم و اهمیت تأمین مالی بنگاه‌های کوچک و متوسط. ایران: مرکز پژوهش‎های مجلس شورای اسلامی جمهوری اسلامی ایران.
  11. Mostafazadeh, A. (2014). The Financing Model for Small and Medium Enterprises 1; A Solution to the Concept and Importance of Financing Small and Medium Enterprises. . Iran: Research Center of the Islamic Council of the Islamic Republic of Iran (In Persian).
  12. Abrahamson, E. (1996). Management Fashion. Academy of Management Review, 21(1), 254-285. https://doi.org/10.5465/AMR.1996.9602161572
  13. (2020). Why Community Building is Important for ICO Marketing? Dot Com Infoway.
  14. Ammous, S. (2018). Can Cryptocurrencies Fulfil the Functions of Money?. The Quarterly Review of Economics and Finance, 70, 38-51. https://doi.org/10.1016/j.qref.2018.05.010
  15. Catalini, C., & Gans, J. S. (2018). Initial Coin Offerings and the Value of Crypto Tokens (No. w24418). National Bureau of Economic Research.
  16. Y. (2019). History of Ethereum.
  17. Combinator, Y., & Ralston, G. (2014). A Guide to Seed Fundraising.
  18. Derrien, F. (2010). Initial Public Offerings. Behavioral Finance: Investors, Corporations, and Markets, 475-490. https://doi.org/10.1002/9781118258415.ch25
  19. (2018). European Small Business Finance Outlook.
  20. A. (2018). DAICO. https://finmag.ir/daico
  21. R. (2020). Tokenomics. https://finmag.ir/what-is-tokenomics-part-1
  22. Fisch, C. (2019). Initial coin offerings (ICOs) to finance new ventures. Journal of Business Venturing, 34(1), 1-22.

https://doi.org/10.1016/j.jbusvent.2018.09.007

  1. Floyd, D. (2018). Tether Just Burned 500 Million USDT Stablecoin Tokens- CoinDesk.
  2. Frankenfield, J. (2019). Initial Coin Offering (ICO) Definition.
  3. Friedlmaier, M., Tumasjan, A., & Welpe, I. M. (2018). Disrupting Industries with Blockchain: The Industry, Venture Capital Funding, and Regional Distribution of Blockchain Ventures. In Venture Capital Funding, and Regional Distribution of Blockchain Ventures. Proceedings of the 51st annual Hawaii International Conference on System Sciences (HICSS). https://doi.org/10.2139/ssrn.2854756
  4. Gompers, P. A., & Lerner, J. (2004). The Venture Capital Cycle.
  5. Gurl, E. (2017). SWOT Analysis: A Theoretical Review.
  6. Laurent, P. (2019). Fair Initial Token Distribution for Optimal Decentralization, by Pierre Laurent.
  7. Neih, J. (2017). Brave Browser’s ICO Raises $36 Million in 30 Seconds.
  8. Kim, G. J. (2005). A SWOT Analysis of the Field of Virtual Reality Rehabilitation and Therapy. Presence, 14(2), 119-146.

https://doi.org/10.1162/1054746053967094

  1. Tan, L. (2019). Token Economics Framework. In Token Economics Framework: Tan, Lisa. [Sl]: SSRN. https://doi.org/10.2139/ssrn.3381452
  2. Tsindeliani, I. (2019). Financial Regulation & Digital Money: How Russia Dips its Toes Into the Waters of Cryptocurrency. Global Jurist, 19(2), 20190014. https://doi.org/10.1515/gj-2019-0014
  3. Venegas, P. (2018). Crypto Economy Complexity. Authorea Preprints. https://doi.org/10.22541/AU.151979285.51792474
نشریه علمی «تحقیقات مالی اسلامی»
دوره 12، شماره 3 - شماره پیاپی 25
اردیبهشت 1402
صفحه 663-694
  • تاریخ دریافت: 01 آذر 1399
  • تاریخ بازنگری: 05 اسفند 1399
  • تاریخ پذیرش: 12 فروردین 1400