نوع مقاله : علمی

نویسندگان

• فرزانه اشعریون قمی‌زاده ¹
• حامد تاجمیر ریاحی ²

¹ دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه تهران

² دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه امام صادق علیه‌السلام

چکیده

برای اجرای پروژه‌های زیربنایی در بخش‌های مختلف اقتصاد به‌خصوص بخش انرژی یکی از مسائل مهم عدم وجود نقدینگی جهت انجام این‌گونه پروژه‌ها می‌باشد. برای رفع این مشکل روش‌های تأمین مالی پروژه‌محور به وجود آمده است. یکی از عمده‌ترین روش‌ها به خصوص در بخش زیربنایی و انرژی روش‌های خانواده BOTاست که یکی از روش‌های به نسبت جدید آن روش ساخت، اجاره و انتقال (BLT) است. وجود مشکلات فقهی در بعضی صور قرارداد BLTدر مرحله اجرا باعث شده است، عملیاتی شدن این قرارداد با چالش‌هایی مواجه شود که استفاده از روشهای تأمین مالی پروژه مبتنی بر عقود اسلامی همچون اوراق استصناع به‌صورت مستقل و تلفیق اینگونه روش‌ها با قرارداد BLTمی‌تواند از جمله راهکارهای عملیاتی پیش رو باشد که لزوم بررسی تحقیقات تلفیقی و مقایسه‌ای بین این دو دسته را می‌طلبد. این تحقیق در مرحله اول با گردآوری نظرات خبرگان به تعیین معیارهایی متناسب با وضعیت اقتصادی و شرایط پروژه‌های انرژی در ایران پرداخته است و سپس به‌وسیله این معیارها و بر مبنای مقایسات زوجی روش تحلیل سلسله مراتبی (AHp ) به رتبه‌بندی دو روش اوراق استصناع مستقل و تلفیق اوراق استصناع و قرارداد BLTپرداخته است. یافته‌های تحقیق نشانگر این است که از منظر خبرگان ۵ معیار ریسک بازپرداخت، ریسک ساخت، شرایط محیطی، ریسک عملکردی و ویژگی پروژه به ترتیب مهمترین عوامل انتخاب روش تأمین مالی در بخش انرژی هستند و از منظر خبرگان تلفیق اوراق استصناع و قرارداد BLTمقدم بر اوراق استصناع مستقل در تأمین مالی پروژه‌های بخش انرژی است.

کلیدواژه‌ها

• تأمین مالی پروژه
• اوراق استصناع
• قرارداد BLT
• بخش انرژی
• تحلیل سلسله مراتبی

20.1001.1.22518290.1393.3.2.6.4

عنوان مقاله [English]

Comparing Financing Methods in Energy Projects Based on Istisna Sukuk - BLT Contract and Independent Istisna Sukuk Annexation

نویسندگان [English]

• Farzaneh Ashariyon Ghomizadeh ¹
• Hamed Tajmir Riyahi ²

¹ Master student of accounting, University of Tehran

² PhD student in Financial Management, Imam Sadegh University

چکیده [English]

One of the major problems for the implementation of infrastructure projects in various sectors of the economy, especially the energy sector, is the lack of liquidity. To solve this problem, project financing is created. BOT contracts comprise one of the most common methods, particularly in infrastructure and energy sectors, and build-lease-transfer (BLT) is a relatively new method of this approach. The operation of the contract faced some challenges because of legal problems in some of the BLT contract's implementation. Methods of project financing based on Islamic contracts such as Istisna Sukuk independently or a combination of these methods with BLT contract can be among operational techniques ahead which require comparative and combined research. The first step of this study is to gather experts' comments to determine the measures appropriate for the economic and energy project  situations in Iran and then, based on these measures and AHP analysis, to rank independent Istisna Sukuk and Istisna Sukuk - BLT Contract annexation. The research findings show that Istisna Sukuk - BLT Contract annexation is appropriate for financing energy projects in Iran.

کلیدواژه‌ها [English]

• Project Financing
• Istisna Sukuk
• BLT Contract
• Energy Sector
• AHP