نوع مقاله : علمی

نویسندگان

• غلامرضا مصباحی‌مقدم ¹
• محمدمهدی عسگری ²
• محمدامین علینقی لنگری ³

¹ دانشیار دانشکده معارف اسلامی و الهیات دانشگاه امام صادق علیه‌السلام

² دانشیار دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد دانشگاه امام صادق علیه السلام

³ دانشجوی دکتری مدیریت مالی، دانشگاه امام صادق علیه‌السلام

چکیده

یکی از سؤالات مطرح در نظام بانکداری بدون ربا آن است که در هریک از عقود اسلامی مورد استفاده در این نظام، چه روش تعیین سودی برتر از سایر روش‎هاست.
این تحقیق دو منطق تعیین سود، یعنی تعیین سود بر اساس ارزش افزوده اقتصادی و تعیین سود بر اساس نرخ اعلام‌شده توسط شورای پول و اعتبار را با یکدیگر مقایسه می‎نماید و سعی می‎کند به این سؤال پاسخ گوید که در محدودۀ شرکت‎های پذیرفته‌شده در بازار سرمایه، کدام روش تعیین سود بانکی برای بانک‎ها بازدهی تعدیل‌شده با ریسک بیشتری را ایجاد می‎نماید. پژوهش حاضر ‎با استفاده از اطلاعات موجود در صورت‎های مالی ده سال اخیر 26 بنگاه بزرگ اقتصادی که در 5 گروه صنعتی طبقه‎بندی می‎شوند، برای هر بنگاه بازده وام‎های مبتنی بر منطق ارزش افزوده اقتصادی را شبیه‎سازی نموده و پس از آن به کمک معیارهای شارپ، ترینور و ترینور تعدیل‌شده و جنسون، به مقایسه این بازده با بازده تعدیل‌شده با ریسک وام‎های مبتنی بر نرخ بازدهی تعیین‌شده توسط مقامات پولی می‎پردازد. در بررسی یکجا و بررسی به‌تفکیک صنعت مشخص گردید که در اکثریت قریب به اتفاق موارد، بازدهی تعدیل‌شده با ریسک وام‎های مبتنی بر ارزش افزوده اقتصادی بیشتر از وام‎های مبتنی بر نرخ سود تعیین‌شده توسط مقامات پولی بوده است؛ ازاین‎رو، نتایج این تحقیق می‎تواند طراحان نظام مالی اسلامی را به استفاده از شیوه‎های تأمین مالی مبتنی بر ارزش افزوده اقتصادی ترغیب و تشویق نماید.

کلیدواژه‌ها

• بانکداری متداول
• بانکداری بدون ربا
• ریسک
• بازده تسهیلات مبادله‎ای
• تسهیلات مشارکتی
• ارزش افزوده
• معیارهای شارپ
• جنسن و ترینر

20.1001.1.22518290.1392.2.2.6.7

عنوان مقاله [English]

Comparison of Risk and Return between the Time-Value Based Contracts and Economic Value- Added Based Contracts According to Sharp, Jenson and Trinor Measures

نویسندگان [English]

• Golam Reza Mesbahimoghadam ¹
• Mohammad Mahdi Asgari ²
• Mohammad Amin Alinaghi Langari ³

¹ Associate Professor, Faculty of Islamic Studies and Theology, Imam Sadiq University

² Associate Professor, Faculty of Islamic Studies and Economics, Imam Sadegh University

³ PhD Student in Financial Management, Imam Sadiq University

چکیده [English]

One of the most important questions in Islamic banking system is about the best method for calculating the interest rate of loans and deposits. This paper compares two methods : time- value method and economic value- added method and tries to answer this question that, based on the information gathered from the financial statements of a sample of the accepted firms in the Iranian exchange market, which method makes more risk-adjusted return. In regard to the fact that the current Islamic banks almost do not use any kind of economic value- added based contracts, we have examined the financial statements of 26 companies in 5 industrial groups to simulate the adjusted return of economic value- added based loans and then compare them with the adjusted return of the time value of money- based loans. We have used the Sharp, Trinor, adjusted Trinor and Jenson indexes for the comparison of the two kinds of loan adjusted returns. We have concluded in the general data analysis and also the classified data analysis that the simulated adjusted returns of the economic value- added based loans were more than the real adjusted return of the time value of money-based contracts. This can create adequate incentives for the Islamic financial system designers to design and implement economic value-added based loans.

کلیدواژه‌ها [English]

• Banking
• islamic banking
• Risk
• Return of Exchange Facilities
• Corporate Facilities
• Value- Added
• Sharpe
• Jensen and Treanor Criteria